Point de vue de TMX - Analyse des thèmes dominants du palmarès TSX30MD de 2025

Un marché en transition : observation des tendances dans une économie en évolution

Dans un contexte marqué par l'inflation, les bouleversements géopolitiques et les avancées technologiques incessantes, le palmarès TSX30 de 2025 offre un bon aperçu des secteurs où le capital canadien a été investi. Le classement des titres les plus performants de 2025 à la Bourse de Toronto (TSX), selon l'appréciation du cours de leur action rajusté en fonction du dividende sur une période de trois ans, révèle que les marchés canadiens ont récompensé les sociétés offrant de la certitude en période d'incertitude, une capacité d'expansion à l'ère numérique et l'infrastructure nécessaire à leur fonctionnement.

Trois thèmes dominants en matière de placement ressortent de la cohorte de cette année :

• Virage marqué vers les produits de base : en particulier l'or (et d'autres biens durables) à titre de couverture contre les risques géopolitiques et macroéconomiques.

• Accent sur les technologies à incidence élevée : solide rendement des sociétés liées à l'intelligence artificielle et à la transformation numérique.

• Résurgence de l'« économie réelle » : accent renouvelé sur les sociétés industrielles et les infrastructures.

Produits de base : un reflet de l'humeur du marché

Les chiffres sont éloquents : plus de la moitié des sociétés du palmarès TSX30 de 2025 (17 sur 30) viennent du secteur minier, et bon nombre d'entre elles sont des producteurs d'or. Ces résultats s'inscrivent dans la tendance haussière de l'or de 2023 à 2025, période qui a vu les prix grimper en flèche pour finalement dépasser les 3 000 $ US l'once en 2025, du fait que les investisseurs cherchaient des valeurs refuges en réaction à l'inflation et aux turbulences géopolitiques.

Par conséquent, les sociétés aurifères comme Lundin Gold Inc. (+775 %)*, New Gold Inc. (+394 %), Kinross Gold Corporation (+394 %), Alamos Gold Inc. (+310 %) et Eldorado Gold Corporation (+238 %) ont généré de solides rendements pour les investisseurs. Outre l'or, les métaux de base ont aussi gagné en popularité auprès des investisseurs : le producteur d'uranium Cameco Corporation (+277 %) a connu une bonne hausse, tout comme les producteurs de cuivre et de tungstène Almonty Industries Inc. (+427 %) et Taseko Mines Limited (+205 %), peut-être en raison de l'intérêt renouvelé de certains investisseurs pour les minéraux critiques.

Leçon à tirer pour le marché : L'or a sans contredit connu trois bonnes années, mais les facteurs déterminants de ce rendement – principalement l'instabilité géopolitique – peuvent être perçus par certains comme étant de nature structurelle, et pas simplement éphémère. Si tel est le cas, certains investisseurs s'attendront peut-être à ce que cette tendance minière se poursuive.

Nouveaux leaders technologiques : les résultats sont au rendez-vous

Les produits de base arrivent en tête du palmarès TSX30, mais les sociétés technologiques qui figurent sur la liste ont réalisé certains des gains individuels les plus spectaculaires. De façon générale, ces sociétés sont liées aux tendances comme l'intelligence artificielle, l'électrification, l'infrastructure numérique et les cryptomonnaies. Le fabricant d'appareils électroniques Celestica Inc. (+1 599 %) arrive en tête, suivi de près par MDA Space Ltd. (+340 %), Vitalhub Corp. (+310 %) et Shopify Inc. (+290 %). Leur poussée met peut-être en évidence la demande croissante pour les grands thèmes numériques et les entreprises axées sur l'intelligence artificielle. Galaxy Digital Holdings Ltd. (+517 %), une société financière de cryptomonnaie/chaîne de blocs, figure également au palmarès TSX30, ce qui reflète peut-être l'intention des investisseurs de profiter des occasions de la prochaine vague technologique.

Leçon à tirer pour le marché : Bon nombre des sociétés technologiques qui figurent au palmarès TSX30 de 2025 tentent d'intégrer l'intelligence artificielle et les outils numériques dans le cadre de leurs activités. Si l'adoption de ces outils par les sociétés continue de s'accélérer, nous pourrions assister à une deuxième vague de bons rendements pour les sociétés de services d'infrastructure et d'intégration.

Intérêt renouvelé pour les infrastructures et l'économie réelle

Les sociétés traditionnelles des secteurs industriels et de l'infrastructure ont elles aussi affiché de bons résultats. Les champions canadiens de l'infrastructure qui figurent au palmarès TSX30 tirent parti de trois forces convergentes : la transition énergétique, le besoin de moderniser les réseaux de distribution et de transport, et le rapatriement des chaînes d'approvisionnement.

Hammond Power Solutions Inc. (+738 %), un fabricant de transformateurs électriques pour les réseaux électriques, arrive au troisième rang du palmarès TSX30 de 2025. Parmi les autres sociétés qui ont obtenu les meilleurs résultats, mentionnons TerraVest Industries Inc. (+661 %), qui a bénéficié de la demande croissante pour du matériel énergétique; pour leur part, Bird Construction Inc. (+330 %) et Bombardier Inc. (+514 %) ont été portés par une vague d'augmentation des dépenses en immobilisations dans les secteurs de la construction et des transports. Les sociétés qui chevauchent plusieurs secteurs, comme 5N Plus Inc. (+548 %) et Groupe AtkinsRéalis Inc. (anciennement SNC-Lavalin) (+330 %), affichent une croissance similaire à celles du secteur des infrastructures. La première fournit des matériaux essentiels à la fabrication de batteries et aux technologies d'énergie renouvelable, et la seconde est une société d'ingénierie et d'infrastructure qui se concentre sur des solutions adaptées à la consommation croissante d'énergie associée aux nouvelles technologies, comme l'intelligence artificielle et le cryptominage.

Bon nombre de ces sociétés font également preuve de discipline financière et d'égard pour leurs actionnaires, par exemple en réduisant leur dette (Bombardier), en affichant une croissance constante des bénéfices (Fairfax Financial et Hammond Power Solutions), en mettant l'accent sur la génération de flux de trésorerie disponible (TerraVest Industries) et en rachetant des actions (Fairfax Financial). Bref, le palmarès TSX30 de 2025 reflète le réinvestissement du capital dans des activités de « l'économie réelle » : les services publics d'énergie, les matériaux, les transports et la construction.

Leçon à tirer pour le marché : Les dépenses mondiales en infrastructures sont en hausse depuis plusieurs années. Le palmarès TSX30 de 2025 montre que les sociétés qui ont su allier une forte croissance de leur carnet de commandes à une gestion rigoureuse de leurs coûts comptent parmi les plus performantes.

Dernières réflexions

Le palmarès TSX30 de 2025 donne un aperçu clair des tendances du marché qui ont défini les trois dernières années. Le classement compte une forte représentation de sociétés qui misent sur des actifs corporels et qui génèrent des liquidités, de pair avec les sociétés des secteurs technologiques à forte croissance. Un dénominateur commun chez bon nombre des sociétés les plus performantes est leur tendance à mettre l'accent sur la valeur et des flux de trésorerie stables – plusieurs d'entre elles versent des dividendes et présentent de solides bilans. En fait, 20 des sociétés du palmarès ont affiché un flux de trésorerie positif au cours des trois années, et 40 % d'entre elles versaient également des dividendes aux actionnaires.

Le rendement des titres canadiens les plus performants montre que le marché a récompensé les sociétés qui ont offert un rempart contre l'instabilité, qui ont participé à la transformation de nos secteurs axée sur l'intelligence artificielle ou qui sont bien ancrées dans notre « économie réelle ».

* Sauf indication contraire, les pourcentages dans le présent article se rapportent au rendement du cours de l'action rajusté en fonction du dividende sur trois ans, en date du 30 juin 2025.

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